股市惊现黑色星期一!股灾会重现吗?

2016-12-13 10:20:15中国经营报

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A股遭遇黑色星期一


受多重利空影响,A股今日出现了黑色星期一。


沪指收盘重挫逾2%,退守至3150点一线,创出半年以来最大单日跌幅


创业板指跳水逾5%,跌破2000点大关,创逾6个月新低。


简而言之,就是A股上证全场打9.75折,深圳全场打9.55折,创业板优惠大酬宾全场9.45折挥泪大甩卖......


一大早已经被“X大利空”刷花了眼


最后发现双12唯一货真价实打折的良心店家:A股。




保证不是加价再打折。




创业板……


完美三杀:





一张图体会到底跌的有多重:



水花压的好,跌下来一点反弹都没有。



据说A股股民今年的年夜饭是这样的: 




变魔术了,大家看好自己钱袋子


几日前消息,金融街购物中心,继熊大熊二、黑天鹅之后,摆出了“输得连内裤都没了”群雕,今天终于应景了。突然顿悟,金融街购物中心,一天不倒闭关门,中国股市就一天都没有希望。




没想到,没在双十一、双十二电商促销中剁的手,今天在A股剁了。最后,只能用幻肢上传这条誓言:



A股暴跌原因何在


看完段子,来看点正经的。


市场人士分析认为原因有以下几点:


1、险资野蛮举牌遭监管,令一众举牌概念股再度下跌,严重挫伤市场人气;


2、IPO近期大提速,等同于变相注册制,高估值创业板面临冲击;


3、基金持续减仓TMT,创业板减持压力大增;


4、乐视网紧急停牌筹措资金,市场担忧乐视复牌补跌拖累创业板;


5、美联储12月大概率加息,对A股市场构成利空;


6、年底资金面紧张,央行持续净回笼。


最有影响力的恐怕就是监管层对于险资的监管升级。目前以恒大、宝能为代表的险资只能出不能进,这究竟会带来什么样的深远影响呢?


第一,爆仓的风险。


最近高盛发布了一份关于万科A的研究报告,研究报告显示:


截至12月8日,恒大11月18日-11月29日的增持的万科A的5.098亿股已浮亏约13.87亿元。不过值得庆幸的是,截至11月30日,恒大持有万科A15.53亿股,占总股本的14.07%,总代价约为362.73亿元。粗略计算,其总成交均价为23.35元/股,目前整体浮盈5.95%。


不过今天截止到韬略哥写文章的时候,万科A的股价已经跌破了高盛所计算的恒大持股价:




如果按照目前万科的股价走势发展,那么恒大确实面临着爆仓的风险。以前恒大可以自由买卖股票时候,这时候应该出手增持了,不过目前只能卖出不能买进,那么恒大或许只有卖出股票这一条路可走。至于宝能目前相对安全,不过也仅仅是暂时的。


第二,会不会由点到面,产生多米诺股票效应,进而引发新一轮的股灾?


先说结论吧,韬略哥认为股灾的风险存在,但是概率可能不大。韬略哥这么说是因为去年全民上杠杆导致的股灾规模和影响力远非险资一家资金可比。而且目前风险较大的几家险企,实际持有的股票绝对值并不足以引发去年股灾级别的金融风险。另外,维稳股市的国家队仍然在杵在那里,定海神针的作用仍然有效。


目前怕就怕险资这类股灾后出现的增量资金如果撤退会导致大面积的恐慌性踩踏,届时如果大家不管不顾就是卖股票,就有可能触发股市的紧张阈值。


另外,韬略哥很怀疑的一点是,目前暂停部分险资买卖股票的权利可能不会持续很久,因为如果宝能等险资的资金来源和其他相关业务领域,比如地产等等有串联,那么以这些企业在地产等领域的影响力,这种后续的负面作用可能比他们在股市的行为更加令人担忧。


所以,韬略哥认为,监管的目的可能仅仅是为了让激进的险企做好风险控制,让险企给优质制造企业一个良好的发展环境,为了让金融市场长期更加安宁稳定,而不是把激进的险资一刀切掉。


除了资本层面的问题,韬略哥还想谈谈险资道德的一些思考。


关于险资的举牌或者短炒行为其实很早就出现了,万科被折磨了这么久就是活生生的例子。不过我们的监管层一直没有拿出法律或者规章、准则框架内险资的非法行为,尤其从资金来源和流向等多角度详查后,也没能给险资真正意义上给予法律上的判定,最终的结果仍然是靠道德层面的讲话。


韬略哥在这里并不是为险资发声,恰恰相反韬略哥认为我们国内部分险资的吃象确实太难看,对老老实实从事制造业的企业带来的影响也很少有正面的。所以尽管监管体系的办法不多,但是险资人人喊打的局面可谓是他们自己造成的。


险资究竟有没有触犯法律,没有确凿的证据韬略哥不敢妄下判断,仅从道义上来说险资目前的表现不尽如人意。


不过话又说回来,金融市场究竟有没有道义呢?之前韬略哥就一直在考虑这个问题,在外人眼里似乎从事金融工作的人们都是和主流道义伦常格格不入的,可实际上作为一场零和博弈,一场用资本竞逐的游戏,金融市场本身是不是不存在善恶,而是相对中性的呢?


险资吃相不好,玩坏了很多优质制造企业我们应该谴责,可金融市场又帮助更多的制造业企业有了突飞猛进的发展。而且很多从事金融工作的人本身似乎也没有把自己的工作和分清善与恶联系起来,仅仅是一个工作。


关于金融市场的韧性讨论有本书叫胡作非为,里面有很多金融危机关于金融和人性的思考,里面提出了一个说法,韬略哥认为很有启发意义,那就是只要在规则之内运行,那么金融行为本身是非道德的,或者说不适合用道德的概念来做判定的。


不过如果有意为之,刻意破坏正常的金融秩序那么或许要另作判定。


今天韬略哥说了这么多人性方面的事情其实是想表达一个观点,在市场中,除了数据以外,人性的因素,情绪的作用有时候才是影响市场走势的最重要力量。


后市如何


近期的走势和今年9月26日的大盘的情况类似,而9月26日之后,大盘顺风顺水直到近期的3300点左右,那么今天大跌后能否上演王者归来呢?



上证指数走势


韬略哥的感觉是可能有点难9月26日所在的市场环境,无论是外部条件,还是当日的盘面都非近日可比。拿外部条件来说,当时的流动性相对宽裕,监管也相对宽松;而盘面来说9月26日是低位缩量,显示最后探底,而今天高位放量,危险性更强。


此前韬略哥说过上证能不能在3200点企稳和情绪有很大关系,目前来看3200点或许比较困难能够守住,但在3150点左右的支撑会比较强烈,所以还是暂时躲避风险,等待大盘企稳为宜。


稳定市场情绪只有一个办法,明年A股或呈“N”型走势


国金证券认为,12月份市场的赚钱效应不会太大。国内的流动性空间打开受到制约,新股IPO发行速度加快,二级市场减持热度有增无减、机构仓位高等等,都不支持A股在年内有特别可观的涨幅,由此,预计年内市场的波动会相应加大,提高有效配置成为当前首选策略。


此外,分析人士还指出,本周美联储即将召开议息会议,再加上12月中旬属年内解禁股高峰期,同时经济数据密集发布,只有宏观经济环境的持续改善,才能最终稳定市场情绪的持续恢复动力。短线大幅下挫后,市场料再度进入震荡整固期。


另外,国信证券预计,2017年股市预计呈“N”型走势,复苏分歧贯穿上半年,变革预期引领下半年。配置方面,金融打底,超配军工,寻找中高端制造及消费升级领域细分龙头。


综合自21财闻汇、财经韬略(tttmoney8)、金融家智库(jrjzhiku)


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